锰硅：供强需弱，期货短期震荡偏强：6286 元/吨

【锰硅市场动态：供强需弱格局延续，期货价格短期或震荡偏强】 供给端，硅锰产量持续增长，开工率保持高位。内蒙上月 3 家新产能已投放，新点火炉子产量逐步提升；宁夏部分厂家检修，计划年后复产，主产区供应压力未减。 需求端，近期各大主流钢厂 1 月招标陆续开启，招标价格和数量较上月均明显下降。河钢首轮询盘价格承兑 6100 元/吨，较 12 月下调 250 元/吨，采购数量 11700 吨，环比减少 1900 吨。 炉料方面，本周 South32、康密劳相继公布 2 月对华锰矿装船报价。加蓬块涨 0.2 美元/吨度，半碳酸报价与上期持平。消息推动本周五锰硅主力合约 SM505 震荡上行，盘中一度涨逾 3%，收盘价 6286 元/吨，市场信心提振。当前焦炭第六轮提降已落地，部分焦企仍有少量利润，减产意愿不高，后续焦炭或仍有降价预期。本周内蒙化工焦价格下降 50 元/吨，宁夏降 30 元/吨。 电价方面，本周多个产区电价调整。宁夏地区电价上调 0.005 元/千瓦时，青海地区上调 0.02 元/千瓦时，贵州地区上调 0.0186 元/千瓦时，广西电价大幅下调 0.055 元/千瓦时，当前电价 0.565 元/千瓦时。 整体来看，基本面供强需弱结构未变。锰矿、电价上调后，主产区工厂亏损程度将扩大，关注实际产量变化。年前下游需求释放逐步回落，关注新一轮钢招情况。当前扰动因素增多，基本面偏弱下自身上涨驱动有限，期货价格短期或震荡偏强运行，谨慎操作，建议多单离场。 风险与关注：产能投放、锰矿外盘、钢厂招采、电价调整等。