机械设备行业跟踪周报：强推PCB设备高景气投资机会；推荐业绩兑现低估值高增速的工程机械

　　[Table_Tag]　　[1T.推ab荐le组_S合u：m北m方ar华y] 创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。　　2.投资要点：　　【PCB 设备】头部PCB 厂纷纷规划高阶HDI 扩产，扩产竞赛下看好设备商充分受益AI 算力服务器需求激增推动PCB 市场扩容，2024 年PCB 下游中服务器/存储方向产值为109.16 亿元，同比+33%，占比约为15%。AI 算力服务器对PCB 需求向更高阶数的HDI 板方向发展，2024 年全球HDI 板产值增速达18.8%，均远超PCB 行业的整体增速5.8%。国内以胜宏科技、沪电股份、深南电路等代表的PCB 板厂纷纷宣布高阶HDI产能扩产计划。以头部厂商为例：1）胜宏科技目前规划投资超60 亿元，将在惠州四期厂房（26.5 亿）、泰国基地（14 亿）、越南基地（18 亿元）扩充高阶HDI 与高多层板产能；2）沪电股份目前规划43 亿元扩产AI 芯片配套高端PCB，其中第一阶段年产18 万平米HDI，第二阶段年产11 万平米HDI；东南精密目前规划投资10 亿美元投资扩产，主要扩产产能为AI 服务器HDI 及高多层板。　　我们认为高阶HDI 扩产的景气度延续确定性强且有扩散趋势。目前AI 用高阶HDI 的拿单逻辑为“先有产能再谈订单”而非“先拿订单再扩产能”，我们判断本轮高阶HDI的扩产主要原因为针对英伟达订单的产能竞赛，未来伴随英伟达订单的扩散，以及国产算力服务器的替代进程加速，PCB 行业的扩产态势将由头部厂商扩散至二三梯队厂商，看好设备端景气度维持高位。建议关注PCB 生产核心钻孔、曝光、电镀环节：其中钻孔环节建议关注设备端【大族数控】（机械钻孔+激光钻孔均有布局）、零部件端【昊志机电】（机械钻孔机主轴）以及耗材端【鼎泰高科】【中钨高新】（钻针），曝光建议关注【芯