今年万亿港元“北水”南下，腾讯、阿里仍是最爱 张忆东：港股多重利好共振，有望开启中长期上涨行情

　　每经记者|曾子建    每经编辑|袁东    

　　9月2日，南向资金净买入92.81亿港元，年度净买入额超1万亿港元，创下互联互通机制开通以来的最高纪录。

　　内地资金疯狂涌入港股市场，哪些港股通标的最受南向资金青睐？请看详细报道。

　　截至9月2日，南向资金年内累计净买额已达4.7万亿港元，而在去年底，南向资金累计净买额仅为3.7万亿港元。也就是说，刚刚过去的前八个月，南向资金净额已经突破万亿港元大关。在2024年全年，南向资金净买额约为8000亿港元。2023年，南向资金净买额仅为3300亿港元。2022年，南向资金净买额约为3900亿港元。从趋势上看，今年内地资金南下提速非常明显。

　　业内人士指出，今年资金南下提速，主要是美联储降息，以及国内经济形势转暖的背景下，我国港股市场整体多头氛围较为浓郁，再加上港股整体估值相对A股更低，使得港股对内地资金的吸引力大幅提升。此外，港股近年来涌现出不少新消费、创新药等领域的优质公司上市，也给内地资金出海布局带来新机会。从赛道来看，港股创新药、互联网科技和香港证券板块整体表现强势，港股创新药相关ETF更是集体出现翻倍行情。

　　从个股层面看，腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、建设银行、小米集团-W、信达生物、中国移动、泡泡玛特、康方生物和汇丰控股，这十家公司受到南向资金持续净买入，南向资金持有市值也出现大幅增加。

　　其中，腾讯控股、阿里巴巴和中芯国际三家公司的南向资金持有市值增长最多，都超过千亿港元，分别达到2169.2亿港元、1517.5亿港元、1004.7亿港元。

　　此外，其余几家公司的南向资金持有市值分别增加805.2亿港元、717.9亿港元、531.7亿港元、505.1亿港元、465.7亿港元、427.1亿港元和391.4亿港元。

　　从这些个股分类来看，腾讯、阿里为互联网龙头，中芯国际为半导体龙头，建设银行、中国移动、汇丰控股为南向资金偏爱的高股息龙头。信达生物、康方生物为医药龙头。小米、泡泡玛特也是极具代表性的内地公司。

　　对于今年南向资金持续买入港股标的，兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东在接受采访时表示，南向资金持续流入正悄然重构港股定价逻辑，推动市场生态从“外资主导的离岸市场”向“内资在岸化”深刻转型。港股当前处于多重利好共振的关键窗口期，有望开启中长期上涨行情，建议围绕科技、消费、红利与创新药四大主线布局。

　　传统上，港股市场长期受外资流动影响，其估值体系更容易受到全球流动性环境的扰动。而2024年以来南向资金加速流入，正在逐步重塑港股的定价逻辑。

　　张忆东认为，当前港股资金面初步摆脱“外资主导的离岸市场”之困境，主要体现在中资对于央国企港股红利资产以及半导体、优质新消费、创新药行情的主导性越发明显。相比过去四年，港股正在发生质的变化，港股投资的底层逻辑正逐步转向泛中资主导的“在岸市场化”，内资逐步成为香港股市的中流砥柱。南下资金的多元化和持续性，有利于增强港股“在岸化”特征，港股的投资风格也更加多元化，赚钱模式从“确定性溢价、价值红利”进一步扩散到“成长溢价”。