物流行业动态报告：原油运价冲高回调 远东干散货船租金指数止跌回升

　　核心观点　　1）地缘消息扰动，国际油价再度收涨。国际油价再度收涨，地缘方面消息仍然扰动市场情绪，俄乌冲突的不确定性再度升温。自8 月以来，地缘风险经历了美俄会晤、美欧乌会议后的降温，但并无实质性进展，俄乌双方甚至互袭升温，分歧难消背景下难以达成“停火”条件，更不用讲“和平协议”。　　2）本周受环保政策影响下游钢厂焦化开始有不同程度的限产预期，炼焦煤需求受到一定影响。而产地矿山安全检查和“ 查超产”也限制了一部分供应量，市场呈现供需双弱局面。焦炭提涨第八轮下游钢厂并未接受，焦钢博弈下，市场短期呈现偏稳态势。　　动态信息　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（8 月25 日-8 月29 日）交运板块整体下跌。本周物流综合板块下跌1.41%，其中原材料供应链服务板块上涨0.73%。　　物流供应链：国际油价再度收涨，国内炼焦煤市场涨跌互现地缘消息扰动，国际油价再度收涨。国际油价再度收涨，地缘方面消息仍然扰动市场情绪，俄乌冲突的不确定性再度升温。自8月以来，地缘风险经历了美俄会晤、美欧乌会议后的降温，但并无实质性进展，俄乌双方甚至互袭升温，分歧难消背景下难以达成“停火”条件，更不用讲“和平协议”。短期来看，地缘将持续扰动市场情绪，关注俄乌地缘进展，若未有明显的风险升温预期，国际油价将重回偏弱运行态势。　　国内炼焦煤市场涨跌互现，炼焦煤成交量转好，市场情绪有所好转。本周受环保政策影响下游钢厂焦化开始有不同程度的限产预期，炼焦煤需求受到一定影响。而产地矿山安全检查和“ 查超产”也限制了一部分供应量，市场呈现供需双弱局面。焦炭提涨第八轮下游钢厂并未接受，焦钢博弈下，市场短期呈现偏稳态势。当前终端钢材有累库现象，短期双焦市场情绪仍然偏弱。　　动力煤价格整体弱稳运行。近期，迎峰度夏”尾声临近结束，南方部分地区受高温尚未减退及水电外送代替效用不足等因素影响，现阶段电厂日耗整体处于高位小幅波动；北方多地气温下降，居民用电需求走弱，电厂日耗呈现回落态势。　　风险分析　　俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险　　当前俄乌冲突持续胶着，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。建议投资者密切关注战局演变、能源政策及制裁动态。　　全球宏观经济复苏不及预期　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。　　物流价格受政策监管变化　　2022 年9 月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。　　燃油成本大幅度上涨　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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