年内暴涨超500%，胜宏科技“袖珍定增”引争议

　　每经记者|王海慜    每经编辑|赵云    

　　最近，PCB概念龙头股胜宏科技完成了定增计划，此次公司募集资金约19亿元，占最新市值的比例还不到1%。如此高位“袖珍定增”在业内引发了一定争议，其中在多家机构有从业经历的资深市场人士徐力的一番言论引发关注。

　　无独有偶，除了胜宏科技外，最近，寒武纪-U、芯原股份、中科飞测、乐鑫科技等多只科技股也有再融资计划在推进中，有几家公司已经拿到了证监会批文，进入最后落地阶段。此外，市场关注度较高的明星科技企业宇树科技、摩尔线程的IPO之路也在近期迎来了重要节点。

　　根据公司公告，近期胜宏科技完成了定增计划，此次公司募集资金约19亿元。

　　虽然参与胜宏科技此次定增的不乏多家头部机构，从公开信息来看，定增进程的相关安排也是按部就班，但由于其年内涨幅较大（截至9月26日为580.82%），这几天，如此“袖珍发行”还是引发了一些议论。

　　日前，市场人士徐力在社交媒体发布言论对此次定增提出了质疑，并引发较多关注。从公开信息来看，近10多年间，徐力曾在多家机构任职，并在方正证券、海通证券、东吴证券等多家券商担任行业首席分析师，从业经历较为丰富。

　　不过，在某头部券商资深投行人士看来，徐力的言论只代表其一家之言，“上市公司市值高的时候做融资，其融资效率是高的，对大股东稀释效应也小，我们通常都是在市场往上走、股价上涨时推动客户去做融资。”

　　“A股的规则对再融资募集资金用途、发行比例都是有要求的。胜宏科技是去年11月初公告的融资预案，当时股价才40多，市值和现在也没法比。”他进一步指出。

　　9月26日，《每日经济新闻》记者与徐力取得了联系。谈及是否真的认为胜宏科技这次定增有较大的风险，他指出，“我的判断不代表事实。大家心里都有杆秤，自我评估吧。”

　　他还表示，这几天自媒体发的文章里面，关于他的内容存在大量不实的杜撰。

　　值得关注的是，除此次定增外，胜宏科技公司层面近期在资本运作上可谓动作频频。据Choice数据统计，今年7月底以来，公司管理层累计减持9次，合计减持金额达4.5亿元。

　　此外，公司还计划在港股市场IPO，并已于今年8月20日向港交所递交上市申请，拟在香港主板挂牌上市。

　　另有市场传闻称，高盛对胜宏科技目标价从380元大幅上调至895元。不过，随后，高盛对此予以了否认。

　　无独有偶，公开信息显示，除了胜宏科技外，近期，寒武纪-U、芯原股份、中科飞测、乐鑫科技等科技股都有再融资计划在推进中，其中，寒武纪-U、中科飞测、乐鑫科技已经拿到了批文。盛美上海则是刚完成了一笔融资规模超40亿元的定增。

　　对此现象，子沐研究创始人刘子沐认为，胜宏科技的再融资与寒武纪等多只科技股再融资时间重合，说明科技股整体处于快速发展期，同时，通过再融资的定价信息，也可以对二级市场给出的高溢价降降温。

　　“本轮行情一大特征是对标国际前沿科技及相关产业链板块，因此获得了资金的追捧，但短期也在局部出现股价涨幅过快，估值偏高的情况。企业通过定增的方式，引发市场关注，引导投资者理性投资，通过机构定价的方式，也向市场传递了理性投资的信号。”他表示。

　　另外，近期，一些明星科技企业，如宇树科技和摩尔线程也在IPO之路上迎来重要节点。虽然宇树科技目前还在IPO辅导阶段，但已经引发了广泛关注。根据辅导工作安排，辅导机构最早将于2025年10月，对宇树科技是否达到发行上市条件进行综合评估，并协助公司按相关规定准备IPO申请文件。

　　摩尔线程的科创板IPO申请，则于9月26日在上交所过会。公司拟募集资金80亿元，拟投资于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目等领域。今年6月底，摩尔线程的科创板IPO获受理，距今不到3个月时间。

　　在一些业内人士看来，未来股权融资往科创方向倾斜的趋势应该较为明确，这也符合政策导向。日前，证监会主席吴清在国新办“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上指出，近年来，融资端改革持续深化。股票发行注册制由试点到全面推开，逐步走深走实。聚焦服务新质生产力发展，接续推出“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等举措，在发行上市、并购重组、畅通募投管退循环等方面加快作出一系列优化完善安排。今年6月，又在科创板推出设置科创成长层等“1+6”改革举措，目前已有3家未盈利科创企业在重启科创板第五套标准后完成注册，创业板第三套标准也迎来首单受理。

　　吴清表示，下一步，将增强多层次市场体系的适配性，以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，推进发行上市、并购重组等制度改革，更大力度支持创新，更好支持不同行业、不同类型、不同阶段的优质企业通过资本市场茁壮成长。

　　不过总体来看，今年来，科创板IPO仍在低位运行。近年来，科创板的IPO规模降幅明显，截至9月25日，年内科创板累计IPO融资额为73亿元，较2021年同期大幅下滑93.6%。业内预计，短期内，科创板IPO的恢复进程仍将较为温和。

　　值得关注的是，部分头部券商在上述科技企业的融资过程中扮演了重要角色，例如，宇树科技的IPO辅导机构、摩尔线程的IPO保荐机构都是中信证券，胜宏科技、寒武纪-U定增的主承销商分别为国信证券、国泰海通，中信证券。