农行总市值再度超越工行，跻身国内上市公司总市值榜首

继8月首次问鼎A股流通市值冠军后，农业银行总市值排名再创历史。

据Wind数据显示，截至9月4日收盘，农业银行A+H股总市值达2.55万亿元，工商银行则为2.49万亿元。这意味着，继8月6日农业银行A股流通股市值超越工商银行并登顶后，其总市值再度实现对工行的超越，跻身国内上市公司总市值榜首。到9月5日收盘时，农业银行总市值继续领先，以2.48万亿元高于工商银行的2.46万亿元。

今年以来，农业银行股价持续走高，截至9月5日收盘，A股年内累计涨幅已达43.14%。从业绩表现看，2025年上半年，农业银行实现营业收入3699亿元，同比增长0.8%；实现净利润1399亿元，同比增长2.5%。

农行总市值继续登顶A股，

年内累计涨幅达43.14%

9月4日，银行股热度回升，当天盘中，农业银行总市值首次超越工商银行。此次为农业银行继8月6日A股流通股市值超越工商银行并登顶后，总市值再度实现对工行的超越，跻身国内上市公司总市值榜首。

据Wind数据显示，截至9月4日收盘，农业银行A+H股总市值达2.55万亿元，工商银行则为2.49万亿元。到9月5日收盘时，农业银行总市值继续领先，以2.48万亿元高于工商银行的2.46万亿元。

9月4日，A股总市值排名显示，前五位分别是农业银行、工商银行、建设银行、贵州茅台、中国移动。相对而言，在今年年初，排名前五的是工商银行、贵州茅台、农业银行、中国移动、中国石油。

今年以来，农业银行股价持续走高，截至9月5日收盘，A股年内累计涨幅已达43.14%。

除了农业银行实现年涨跌幅的增长外，国有六大行中的邮储银行A股年内累计涨幅为14.39%；工商银行为12.56%；建设银行为7.87%；中国银行为4.74%，仅交通银行为负值，为-1.76%。

除了农业银行、邮储银行，年内涨幅靠前的银行股主要以城商行、股份行为主，比如，青岛银行年内涨跌幅累计达42.74%；浦发银行为38.56%。而年涨跌幅为负值的除了交通银行，还包括华夏银行、郑州银行等。

另外，从A股估值来看，Wind数据显示，截至9月5日收盘，在42家A股上市银行中，仅招商银行市净率（PB）在1倍以上，成都银行为0.97倍，农业银行为0.95倍，位列银行股第二、三位。同时，市净率超过0.8倍的还包括宁波银行、杭州银行、常熟银行、江苏银行。

股息率方面，截至9月5日收盘，42家A股上市银行股息率仍在4%以上。而随着今年半年报的披露，多家银行中期分红方案也随之而来，其中，国有大行均按照上半年归母净利润的30%进行现金分红，分红总额超过2000亿元。

农行上半年营收净利“双增”，

不良率下降2个基点

从盈利能力看，2025年上半年，农业银行实现营业收入3699亿元，同比增长0.8%，在大行中排名第三。其中，该行实现利息净收入2824.73亿元，同比减少83.75亿元，其中规模增长导致利息净收入增加205.27亿元，利率变动导致利息净收入减少289.02亿元。

同时，该行实现净利润1399亿元，同比增长2.5%，其中，净利润增速在国有大行中位居第一。

在该行管理层看来，资产质量优化是其关键支撑。农业银行副行长林立在近期举行的业绩发布会上表示，农行坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，不断强化集团一体化管控，前瞻防险、主动控险，精准化险能力不断提升，资产质量保持总体稳定。

半年报显示，截至6月末，不良贷款率为1.28%，较年初下降0.02个百分点；拨备覆盖率295%，较上年末有所下降。

林立表示：“尽管资产质量面临一定压力，但农行将坚持审慎稳健的风险偏好，持续抓牢抓实防风险首要任务。”

从资产规模看，截至6月末，集团资产总计46.9万亿元，较上年末增加3.6万亿元，其中发放贷款和垫款总额26.73万亿元，较上年末增加1.82万亿元，融资供给保持同业前列。

此外，2025年上半年，该行净利息收益率1.32%，净利差1.20%，同比分别下降13个和10个基点。针对下降原因，该行对此解释，净利息收益率和净利差同比下降主要是由于受该行支持实体经济发展、LPR下调等影响，生息资产收益率下降。

重点聚焦县域金融业务，

有望带动公司贷款增户扩面

事实上，农行此次的逆袭背后，也深植于其“县域金融业务”的突破。农行方面指出，其通过三农金融事业部所有经营机构，向县域农村客户提供全方位金融服务。该类业务统称为县域金融业务，又称三农金融业务。

从县域金融业务及城市金融业务的营收情况看，该行县域金融业务占比营收虽然较去年同期有所下降，但仍占有49.4%的比重。

另外，县域金融业务上半年营收1829.07亿元，同比提升0.1%；利息净收入1608.52亿元，同比提升0.4%；手续费及佣金净收入195.50亿元，同比提升2.6%。

另外，资产质量方面，县域金融业务上半年不良贷款率为1.2%，较上年末下降0.01个百分点；县域金融业务拨备覆盖率有所下降，从去年末的338.33%降至上半年的331.05%。

农行在半年报中指出，该行不断提升“三农”和乡村振兴金融服务质效。上半年，县域贷款增加9164亿元，余额站稳10万亿元，县域贷款占境内贷款比重升至40.9%。

与此同时，截至6月末，粮食和重要农产品保供相关领域贷款余额1.24万亿元，较上年末增长23.7%；乡村产业贷款余额2.70万亿元，较上年末增长21.3%；乡村建设领域贷款余额2.44万亿元，较上年末增长8.5%。

值得一提的是，目前农业银行是国内唯一一家实现县域机构全覆盖的商业银行，该行持续优化网点布局，推动网点向县域、城乡结合部和重点乡镇等区域迁建，不断延伸“三农”服务渠道。半年报显示，该行拥有2.29万个网点，县域网点占比提升至56.6%。

此外，该行持续加大脱贫地区信贷支持，截至2025年6月末，832个脱贫县贷款余额2.48万亿元，较上年末增长8.9%。与此同时，实现160个国家乡村振兴重点帮扶县贷款余额4758亿元，较上年末增长9.0%。

光大证券首席金融分析师王一峰分析称，农业银行县域金融业务具有稳定低成本存款拓展优势，后期伴随“线上+线下”渠道整合协同，县域业务发展有望带动公司贷款增户扩面。在经济复苏不确定性升高、信贷有效需求尚待提振背景下，公司资产端稳步扩张，重点领域信贷投放维持较高景气度，县域“三农”业务稳步增长，营收贡献度持续提升。